美聯儲在11月4日周五發布的《金融穩定報告》中警告稱，如果利率升至高於預期的水平，可能會出現金融困境，從而損害經濟，該報告強調了其控製頑固通脹的風險。

這一每半年發布一次的報告稱，隨著美聯儲持續激進加息，最終可能導致市場波動加劇、流動性緊張以及包括在超低利率時代大漲的房地產在內的資產價格進一步下跌。

除了房地產市場的潛在風險外，該報告還強調了一系列風險，包括全球經濟疲軟、「高得無法接受」的通脹和地緣政治動蕩。報告認為，這些風險放大了某些資產類別的波動性。

房價對加息反應特別敏感

美聯儲在這份報告中認為：

鑒於房地產估值處於高位，房價對衝擊可能特別敏感。

雖然隨著美聯儲加息，近來美國房價漲幅有所放緩，但美聯儲在這份報告中表示，與租金等指標相比，美國房地產估值仍然偏高。美聯儲表示，有跡象表明，新房按揭貸款拖欠率正在攀升。

美聯儲加息或帶給金融市場損失

美聯儲在這份報告中承認：

美聯儲加息帶來的影響可能會導致一系列金融中介機構遭受損失，減少他們獲得資本的機會並提高他們的融資成本，從而對資產價格、信貸可用性和經濟造成進一步的不利影響。

美聯儲副主席萊爾布雷納德在同時發布的一份聲明中稱：

當今全球貨幣政策同步迅速收緊、通脹上升以及與新冠疫情和地緣衝突相關的高度不確定性的環境等因素，增加了核心流動性緊張或隱藏槓桿問題帶來的金融系統脆弱性擴大的衝擊。

隨著利率迅速上升，市場普遍認為，美國經濟可能出現衰退，引發了人們對市場意外崩盤的擔憂，尤其是在流動性緊張的情況下。美聯儲表示，除了新房按揭貸款拖欠率上升之外，企業的信用等級下調速度也在加快。

然而，美聯儲指出，美國銀行系統內的槓桿率仍然相對較低，大型銀行資本充足，「即使在經濟大幅下滑期間」也能吸收衝擊。美聯儲補充說，具有系統重要性的銀行已開始降低其資產負債表上的風險，它們對信貸損失的脆弱性看起來是「中等」水平。

美聯儲的報告稱，在金融市場估值下滑之前，美國的銀行一直在努力出售他們在過去一年中承銷的價值數百億美元的高風險貸款，這阻礙了這些銀行向其他大型但評級較低的企業提供貸款的能力。

美聯儲：警惕外國風險輸入

盡管在金融市場劇烈波動的推動下，銀行和交易商今年通過其交易業務獲利豐厚，但最近英國主權債券市場的混亂引發了美聯儲的擔憂。

當時英國金邊債券遭到的拋售讓人們得以一窺市場動蕩能蔓延到什麽程度。由於英國養老基金出售部分投資組合以滿足巨額追加保證金要求，一度引發美國債券市場的動蕩。

美聯儲指出，由外國風險引起的波動，包括地緣衝突風險，可能「給對衝美元頭寸和市場運作的機構帶來風險」，同時也給借入以美元計資金的新興市場帶來困境。

美聯儲寫道：

持續或更極端的市場波動可能會導致流動性緊張，並以意想不到的方式發揮作用。短期融資市場的「結構脆弱性」可能會進一步放大這個問題。

美聯儲強調美債市場流動性緊張

在這份半年度金融體系風險評估中，美聯儲還強調了美國國債和其他一些關鍵金融市場「緊張的」流動性狀況。

報告稱：

市場深度等流動性指標表明，美國國債市場的流動性仍低於歷史標準。流動性低會放大資產價格的波動性，最終可能會損害美債市場運作。

報告稱，流動性問題「也可能增加依賴有價證券作為抵押品的金融中介機構的融資風險」，同時指出潛在的連鎖反應可能會擴大金融穩定風險。