港股總體在底部震盪，前兩日反彈後今日恒指衝高回落。國泰君安發佈研究報告稱，震盪磨底行情下仍以高分紅股票爲主。市場底部的出現與進攻機會的出現之間並不吻合，缺乏預期上修的階段投資機會在大盤股風格。
國泰君安認爲，海外擾動因素較多：
1)聯儲局宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間不變，並暗示暫時不會降息；
2)美國1月就業增長超預期，3月降息概率較低。 市場關心港股何時能夠觸底企穩，本篇報告重點測算在當前時點港股是否能夠企穩。
情緒指標已顯現出底部跡象，恒生科技情緒接近恐慌下沿。
恒指市盈率達到歷史底部區域，風險溢價處於歷史高位。
1)當前恒指預測市盈率爲8.06x，低於歷史均值下方2倍標準差8.71x，已來到歷史底部區間。按照歷史預測市盈率的走勢規律來看，指數位於9.0倍預測市盈率附近時有較強支撐。
2)估值水平和股市相對於債券的風險溢價代表了投資者的預期回報率。儘管這並不能決定價格變化的方向，但由於其較爲直觀地反映了市場的多空趨勢，對於短期擇時仍有一定的參考意義。恒生指數風險溢價自年初以來不斷攀升，當前值爲8.4%，已接近歷史均值上方2倍標準差(8.5%)，性價比空間打開。
風險因素：1)中美關係反覆超預期；2)美國核心通脹超預期
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