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2月是美股歷史上最差月份之一！美聯儲已發出危險信號

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2月是美股歷史上最差月份之一！美聯儲已發出危險信號
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華爾街一些多頭人士開始擔心，推動股市飆升至歷史新高的熱情正在發生逆向信號。分析師警告，一些交易員當前沉迷於自己的幻想之中……

自去年10月以來，標普500指數大幅上漲近20%，爲兩年來首次。目前市場有充分的理由令人擔憂：最新一批大型科技股的業績對人工智能的炒作進行了現實檢驗；關於聯儲局將於3月開始放鬆貨幣政策的狂熱猜測已經降溫；相對於歷史估值，當前股市估值仍然較高，這讓一些策略師想起了互聯網泡沫。

彭博彙編的數據顯示，過去30年以來，2月是標普500指數表現第三糟糕的月份，僅次於9月和8月。

華爾街一些最樂觀的人士越來越擔心，推動股市飆升至歷史新高的熱情正在發生逆向信號。Yardeni Research的分析顯示，針對關於投資者情報的調查顯示，截至1月30日的一週，多頭與空頭的比率達到2021年中期以來的最高水平，比股市接近此前峯值早了幾個月。NEIRG財富管理公司總裁Nick Giacoumakis表示，

“股市存在一種“胡亂叫好”的群體心態，一些交易員沉迷於自己的幻想之中，押注聯儲局將在3月以及今年可能會進行多達六次降息。這完全不現實，如果你繼續在這個水平上購買大型科技股，你就是在自找麻煩。”


歷年2月份標普500指數月度漲跌幅
歷年2月份標普500指數月度漲跌幅

本月開局良好，市場錄得14周內第13次周度上漲。自1986年以來，標普500指數還沒有出現過這樣的連續上漲。

在$微軟 (MSFT.US)$、$谷歌-A (GOOGL.US)$和$美國超微公司 (AMD.US)$發佈的業績低於投資者對人工智能的預期後，$Meta Platforms (META.US)$和$亞馬遜 (AMZN.US)$穩健的收益推動了上週美股後半程的強勢表現。

《美股交易者年鑑》編輯傑弗裏·赫希 ( Jeffrey Hirsch)表示，二月份往往會以高調開始，隨著投資者獲利了結，這種強勢通常會在月中左右減弱。如果股市在12月收穫稅收損失後在1月得到提振（就像往常一樣） ，情況尤其如此。

聯儲局的信號


對於不安的陣營來說，聯儲局的最新信號加劇市場擔憂。

聯儲局主席鮑威爾上週表示，聯儲局不會很快降息，這個表態還是在上週五非農報告公佈之前做出的。該數據公佈後，掉期交易顯示，3月降息概率下調至20%左右，並且不再認爲“5月降息已成定局”。

對於一些潛在的逢低買入者來說，這觸發了危險信號，特別是德意誌銀行的最新數據顯示，基於規則的基金和全權委託基金的總股票頭寸處於自2010年以來觀察結果中最高的四分位數。基金經理在11月、12月和1月瘋狂買入股票後，誰還可以買入股票？


牛熊比
牛熊比

Laffer Tengler Investments首席投資官南希·騰格勒( Nancy Tengler)表示：“我真的希望股市很快就會出現調整。一開始拋售可能感覺不太好，但我有很多錢想用來爲我的客戶服務。”

她計劃利用任何回調來增持$Palo Alto Networks (PANW.US)$、微軟和亞馬遜。

NEIRG財富管理公司總裁Nick Giacoumakis表示，他擁有大型科技股，這些股票在過去一年中推動了市場的大部分上漲，但由於估值過高，他並沒有增持自己的頭寸。

標普500指數中最大的七家公司——蘋果、Alphabet、亞馬遜、Meta、微軟、英偉達和特斯拉——遠期市盈率比該指數高出33%。

《股票交易者年鑑》的赫希指出，當然，在股市大幅下跌之前，市場情緒可能會持續數週甚至數月。他曾正確地預測標普500指數將在2023年出現兩位數上漲。他指出，以2021年爲例，當時投資者情報調查中的多空比在大部分時間裏都在目前水平徘徊，而股市繼續走高。赫希表示：“股市很快就會回調，但還沒有什麼危險的。”

他預計標普500指數本月可能會突破5,000點，然後回落至4,800點附近的前期高點，即下跌4%。

“目前市場廣度已經不足，參與這次上漲的股票較少。”

編輯/Jeffrey

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值？

由於產品和服務的價格不斷上升，故幣值會隨時間而降低，這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹：簡單來說，產品和服務的價格上升，就會造成通脹。當物價上升，受薪人士便會要求加薪，隨著通脹加劇，貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動：當利率下降，存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹，儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函，若客戶經配售銀行申請銀色債劵，所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券？

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券，即等同向發行者提供貸款，發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券，而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多，不同的發行者以不同的條款發行債券。例如：定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說，債券及存款證的回報比較穩定。目前，銀行可代客買賣多種債券和存款證，除備有多種主要貨幣選擇外，客戶亦可選擇不同債券發行機構，包括政府，如中國政府、美國政府及香港特區政府等，或本地著名的半官方機構，超國機構及世界知名的公司。此外，債券年期由一年至三十年不等，而票面收益亦各異，選擇眾多，能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券？

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資，並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區，只要假以時日，股市一般都會出現增長，有時更會在短時間內急升。但是，股市波動在所難免，所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用，例如經紀佣金。如果要享有交收的便利，您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外，您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)？

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股，債券或銀行發行的存款證。此類股票，債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存？

根據通脹掛鈎債券發行通函， 若客戶經配售銀行申請該債劵， 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算，及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務？

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口，即可買賣合資格的中國A股， 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口，亦可透過銀行銀行網上理財（只適用於現有銀行銀行客戶）或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口，過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件，例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處？

您可以：以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金？我怎受惠於基金投資？

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會，方法是由基金經理把眾投資者的資金，匯聚成一筆龐大基金，用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以，即使個人的投資額不大，投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素：分散風險：由於分散投資，故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金，其風險和回報的水平，當然亦會有差異。專業管理：基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識，但如果購買單位信託基金，便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場：透過單位信託基金，您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場，從而擴闊投資範疇。經濟效益：由於大量投資者的資金以單一基金處理，故能平均攤銷經營成本和佣金，減低個人投資者支付的費用。流動性：您可在任何交易日（但基金所掛屬國家的公眾假期除外）買賣單位信託基金，增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬，亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品？它是如何運作的？

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品，其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內？

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券（即債券，存款證和股票），Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處（例如帶有ISIN 前置代號XS，US，AU，CA）。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日，如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例？

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣，該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降，基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣，該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額，因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日)，以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額，直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯？

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價，您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣，您可透過外幣／人民幣轉存服務預設兌換指示，我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券（即債券，存款證和股票），Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處（例如帶有ISIN 前置代號XS，US，AU，CA）。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要：保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標，投資年期，可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票（斬倉？

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%；或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上；或(iii)我們不時訂定之時間，我們將強制出售您的股票（斬倉），不會另行通知。