潛在的經濟衰退或引爆市場。
科技股重回巔峯之際，專家警告：經濟處於衰退邊緣，股市必遭受重創。
去年，科技股“七姐妹”幾乎憑一己之力拉動標普500去年累計上漲了24%；今年開年來，短暫“開門黑”後，科技股再猛拉，助力標普500連創歷史新高。
但擔憂隨之湧現。據報道，美林和摩根大通前投資銀行家Jon Wolfenbarger在其1月22日發佈的報告中表示：（科技股“七姐妹）這個去年的市場救星可能是未來市場的絆腳石。
報告中，Wolfenbarger將當前的環境與1990-2000年期間的互聯網泡沫進行了比較，認爲當前正在經歷“科技泡沫2.0”時代：
“對於那些比我們年輕、沒有經歷過20世紀90年代末科技泡沫的人來說，你們現在正經歷著科技泡沫2.0……當時納斯達克指數下跌了約80%。”
“考慮到現在股市的估值比2000年還要高，可以預想到，在即將到來的經濟衰退中也會出現類似的暴跌。”
市值佔到標普500總市值29%的幾大科技巨頭將於本週陸續公佈業績報告，其業績表現將在很大程度上影響標普500的整體走勢。
“泡沫”從哪兒來？
Wolfenbarger的觀點並非毫無客觀依據。
就標普500指數本身來看，調整後的市盈率處於歷史高位水平，意味著股價存在被高估的傾向。
其次，市值排名前五的公司在標普500指數中所佔的比例達到歷史最高水平，意味著幾個巨頭的股價走勢能夠影響整個美股走勢，風險十分集中。
美銀的分析師Michael Hartnett梳理了股市歷來的“資產泡沫”，發現人工智能概念的交易回報率飆升至200%，正在接近2000年左右的水平。
此外，根據美銀的全球基金經理調查結果，約有一半被調研者表示：Magnificent 7是全球最爲擁擠的交易。
“七姐妹”定成敗 經濟衰退或爲主要推手
Wolfenbarger還在報告中指出，美國經濟衰退將成爲戳破此次科技泡沫的終極因素。
歐洲資管巨頭東方匯理銀行也預計，未來一年美國經濟增長將放緩。基於此種判斷，該行將在2024年減持美股。
儘管市場已經開始消化聯儲局降息預期，但該行認爲目前的預期過於樂觀，此前長期的高利率會拖累股市和盈利。
該行還預計，經濟增長放緩中，以“七姐妹”爲首的當前表現最好的成分股將備受衝擊。
該行股票研究主管Craig Sterling向媒體表示：
“雖然我們預計Magnificent 7股價將高於整體市場，因其增長和利潤率十分亮眼；但是市場頭部的集中度及Mag 7與一般成分股股價差都是歷史上最高的——這種態勢一般不會有好結果。”
Sterling還指出，“七姐妹”之所以能在去年表現出色，原因之一在於市場的盈利預期偏低。
不過，市場似乎在押漲科技股這件事上仍滿腔熱情。
期權數據顯示，對蘋果公司未來三個月股價預測的波動水平徘徊在六年來的最低水平附近，交易員預計在蘋果公佈業績後，該公司股價的波動幅度爲3.3%，這個幅度將是兩年來蘋果股價波動的最小水平。
對Meta未來三個月股價的波動預測同樣處於兩年低位；暗示微軟股價下個月跌10%的看跌期權價格處於去年8月以來的最低水平附近。
這些均說明，交易者們對市場充滿信心，並不急於對沖股價可能下跌的風險。
CI Roosevelt的高級投資組合經理Jason Benowitz認爲，成分股交易的確非常擁擠，但這並不意味著隨著經濟增長放緩和金融狀況寬鬆，股市不能繼續上漲：
“交易擁擠是有充分理由的，（因爲）環境對他們來說很友好。”
本週，“七姐妹”中的五家、合計市值超過10萬億美元的科技公司將相繼公佈最新業績（微軟、Alphabet、Meta、亞馬遜和蘋果）。
東方匯理銀行預計，本季度，“七姐妹”的盈利將平均增長46%，標普500中其他的493只股票將平均下降7%，未來這種極度不平衡的狀態仍將延續。
編輯/Somer