來源：金十數據
作者：吳雨
華爾街專家警告，降息並不是市場明確的順風，而很可能是經濟即將出現問題的一個跡象.......
市場對美聯儲明年可能開始削減利率的前景感到歡欣鼓舞，但華爾街專家警告稱，降息是一把雙刃劍，因爲這一舉措將對整體經濟發出某種不祥信號。
隨著通脹下降和美聯儲繼續暫停進一步提高其基準利率，投資者對美聯儲將在2024年降息的預期有所提高。根據CME FedWatch的工具，市場預計到明年12月，利率有95%的可能會低於當前水平。上週二公佈的CPI通脹報告進一步推動了這種樂觀情緒。
“我認爲這（指CPI）是一個改變遊戲規則的事件，並引發了理性繁榮，因爲數據清楚地顯示出我們長期以來一直在等待的東西，”前PIMCO首席經濟學家保羅·麥卡利（Paul McCulley）告訴CNBC。他說，“我認爲這將使美聯儲現在感到舒適，宣佈政策已經足夠緊縮，這是一件大事，因爲這意味著他們已經完成了緊縮，下一步將是寬鬆。"
但降息可能不會成爲市場所期望的明確利好因素。這是因爲美聯儲政策的任何放鬆很可能是對經濟放緩的回應，真正大幅度的降息可能是由於明確的經濟衰退而引起的。
市場一直希望美聯儲降息觸發美股的牛市行情，但經濟衰退通常對股市構成強大的阻力。根據摩根大通的首席市場策略師上個月的估計，如果發生經濟衰退，美股可能下跌多達20%。
“我認爲現在它（經濟）正在穿越軟著陸的區域，朝著增長放緩的方向前進，”邁資本管理公司的首席股票策略師克里斯·格里桑蒂（Chris Grisanti）在上週的一次採訪中說道。“利率不會因爲好消息而達到峯值。讓它達到峯值的原因對股票投資者來說是令人沮喪——也就是經濟放緩，我相信這將在接下來的3到6個月內顯現出來。”
德意誌銀行策略師表示，在過去10次經濟衰退中，美聯儲有5次在衰退前降息。該行在一份聲明中表示：“這表明降息並不能及時阻止經濟下滑，反而通常是問題即將來臨的一個跡象。”
根據瑞銀（UBS）的說法，由於預計經濟將在明年中期陷入衰退，利率可能會下調275個點子。這相當於市場預期的降息幅度的四倍，也意味著經濟可能會放緩到美聯儲認爲必須撤回自2022年3月以來最激進加息行動的水平。瑞銀策略師在一份報告中警告稱，降息將是對其預期的2024年第二季度至第三季度美國經濟衰退以及總體和核心通脹持續放緩的回應。
一些經濟領域已經出現增長放緩的跡象。亞特蘭大聯儲的經濟學家預計，本季度實際國內生產總值（GDP）增長率將約爲2.2%，這與上個季度的4.9%的增長相比顯著放緩。
根據美國人口普查局的數據，零售支出上個月也下降了0.1%。這是自今年3月以來零售支出首次出現回落的跡象，也表明在美國消費者的儲蓄減少之際，他們對經濟的支持可能終於開始減弱。
勞動力市場降溫加劇了支出的回落。美國10月份新增15萬個就業崗位，與9月份相比大幅下降，失業率升至3.9%。
這些就業數據表明勞動力市場正接近觸發“薩姆法則”，這是一個高度準確的衰退指標，當三個月平均失業率較前12個月低點上升50個點子時，該指標就會亮起紅燈。
“我們還沒有陷入衰退，但我們離紅燈越來越近，而且不能保證我們將來不會陷入衰退，”前美聯儲經濟學家和“薩姆法則” 的創造者克勞迪婭·薩姆（Claudia Sahm）上週對CNBC表示。
編輯/tolk