利率波動性應該會保持在相當高的水平，至少到明年年中。
美國經濟出人意料的強勁以及美聯儲發出的喜憂參半的信號，引發了近期美國國債市場最劇烈的波動。市場觀察人士說，再加上地緣政治的焦慮和債務供應的激增，未來幾個月有可能發生持續的波動。
美國國債被稱爲“世界上最安全的資產”，但最近的事實證明並非如此，收益率的劇烈波動幾乎每天都在發生。就在上週，10年期美債收益率在近40個基點的範圍內波動，受到了包括零售銷售和失業人數恢復性增長、美聯儲官員的一系列評論以及中東衝突升級引發的避險資產需求上升等交叉影響。
富國銀行證券宏觀策略主管Mike Schumacher說：
“這將是一段艱難的旅程，所以請繫好安全帶。利率波動性應該會保持在相當高的水平，至少到明年年中，或許隨著中東問題的解決會更進一步，直到市場對美聯儲的態度更加明朗。”
跟蹤一個月期權定價的國債收益率預期波動的ICE BofA MOVE指數已連續五週上漲。事實上，根據外媒彙編的數據，長期利率的波動幅度是至少18年來最大的，超過了股票的波動幅度。
安聯集團（Allianz SE）首席經濟顧問、彭博觀點專欄作家穆罕默德-埃裏安（Mohamed El-Erian）認爲，部分原因是美聯儲正在努力爲利率政策的走向發出一個更長遠的信號。他說：“我們將繼續處於這種極度不確定的局面，因爲我們對經濟的走向缺乏遠見。他們需要從過度依賴數據轉向依賴更具有前瞻性的數據。”
在過去一週的混亂中，沒有什麼比美聯儲主席鮑威爾上週四關於貨幣政策軌跡的評論更能引起混亂了。他在紐約經濟俱樂部的一次活動上表示，美聯儲傾向於在下一次會議上保持利率穩定，同時如果決策者們看到經濟增長有進一步恢復的跡象，那麼稍後再次加息的可能性也是開放的。
利率曲線隨之陡峭化，短期收益率下滑，而長期收益率則攀升至多年新高。以色列和哈馬斯之間的戰爭可能會蔓延到整個地區，甚至有可能牽連到美國，這種日益加劇的擔憂也加劇了上週的價格波動。
有關無人機襲擊伊拉克和敘利亞、也門胡塞武裝向以色列發射巡航導彈以及以色列打擊哈馬斯和真主黨的報道，促使投資者避險，導致10年期美債收益率從略低於5%的高點回落，上週結束時約爲4.91%。
對美國財政前景的擔憂也日益影響著投資者的情緒。
在過去的三個月裏，美國債務發行量的增長幫助將所謂的期限溢價提高了一個多百分點，推動了長端利率的大幅上升。交易員們已經在爲財政部在11月1日的下一次季度付款中宣佈進一步增加拍賣規模做好準備。
法國巴黎銀行（BNP Paribas SA）美國利率策略主管William Marshall說：“波動性帶來了更大的波動性。在現階段，人們普遍缺乏堅定的信念，不知道事情應該錨定在哪裏。”
彭博宏觀策略師Simon White表示，“如果美國不出現經濟衰退，很難看到什麼因素會推動債券大幅持續反彈。經濟衰退取決於服務業，而服務業的前景是平衡的......”
美聯儲本週進入噤聲期，這對交易員來說可能是一個值得歡迎的緩和期。不過，未來幾天仍將提供一些有關經濟價格壓力的關鍵數據，包括週五的個人消費支出數據，這是美聯儲首選的通脹指標。密歇根大學通脹預期調查也將在同一天公佈。