來源：新浪美股
摩根大通首席全球市場策略師科拉諾維奇（Marko Kolanovic）認爲，目前市場對標普500指數成分股公司的盈利增長預期過於樂觀，未來幾個月及明年股市可能會令投資者失望。
科拉諾維奇建議投資者繼續低配股票，並增加對債券的配置，因爲令人失望的盈利增長和估值上升可能給股價帶來下行壓力。
他在週一的一份報告中寫道：“高實際利率和資本成本帶來的風險與日俱增，而對明年盈利的預期似乎過於樂觀。PMI勢頭減弱表明，第三季度盈利增長可能爲負。”
目前華爾街普遍預計，標普500指數成分股公司第三季度每股盈利將實現4%的同比增長。
科拉諾維奇解釋說：“從表面上看，這些預測似乎並不過高，但與上半年（大多數活動指標）呈改善趨勢相比，第三季度PMI勢頭有所減弱。”
科拉諾維奇預計2024年不會有太大變化，他認爲華爾街分析師對盈利增長的潛力仍然過於樂觀。目前市場普遍估計，標普500指數成分股公司明年的每股盈利將增長12%。
科拉諾維奇說：“我們認爲，除了受PMI下降推動的銷量可能走弱之外，企業定價可能也會走軟。在工資和利率等投入成本上升的情況下，價格走弱可能導致利潤率受到擠壓。”
與此同時，消費者疲軟也可能限製盈利意外上升的可能性。
科拉諾維奇表示：“消費者貸款違約率和企業破產率開始上升，如果不降息，這一趨勢可能會持續下去。”
考慮到美聯儲（Federal Reserve）似乎決心在更長時間內保持較高利率，短期內降息的可能性不大。
科拉諾維奇表示，高利率影響的滯後效應需要更長的時間才能顯現出來，而美聯儲激進加息的大部分負面影響仍將到來。一旦企業不得不再次爲其長期債務融資或再融資，這種動態應該會加速。
科拉諾維奇將標普500指數年終目標維持在4200點，意味著該指數可能較當前水平下跌4%。
編輯/lambor